通貨膨脹意思：如何影響你的生活與經濟狀況？

究竟什麼是通貨膨脹？我們如何衡量它？

你最近有沒有發現，去超市買菜、加油，甚至連看個電影都感覺變貴了？這不是錯覺，而是我們日常生活中最直接感受到「通貨膨脹」的衝擊。簡單來說，通貨膨脹（通膨）指的是整體物價水準持續上漲的經濟現象，這會導致我們的貨幣購買力減少，也就是說，以前一百塊能買到的東西，現在可能要花更多錢才能買到。

你可能會想，這是不是跟「貨幣貶值」一樣？其實不完全相同。通貨膨脹是針對一個經濟體內部物價的普遍上漲，而貨幣貶值則是指一個國家的貨幣相對於其他國家貨幣的價值降低。與通貨膨脹相對的，則是「通貨緊縮」，那是指整體物價水準持續下跌。在古典政治經濟學中，有時也將通貨膨脹定義為增加貨幣供給以容納實質國內生產毛額（GDP）增長，但對一般民眾而言，更直觀的感受就是「什麼都漲價了」。

那麼，我們是怎麼知道通貨膨脹正在發生，又是怎麼衡量它的嚴重程度呢？主要的方式就是透過各種「物價指數」。其中最常被提及，也與我們生活最相關的，就是「消費者物價指數」（CPI）。

• 消費者物價指數（CPI）：這是衡量家庭購買日常商品與服務成本變化的指標。各國的中央銀行通常會將CPI作為制定貨幣政策的重要參考依據，因為它直接反映了民眾的購買力變化。例如，台灣的行政院主計總處就會定期公布消費者物價指數。

• GDP平減指數：這個指數衡量的是一個國家所有商品和服務的價格變化，比CPI更廣泛，涵蓋了投資、政府支出等。

• 其他還有「生產者物價指數」（PPI）、「躉售物價指數」（WPI）、「商品價格指數」以及美國聯準會（FED）特別關注的「個人消費支出價格指數」（PCEPI），這些指數從不同角度反映了物價的變動。

為了更清晰地理解這些物價指數在衡量通貨膨脹中的作用，以下是一個簡要的比較表格：

而我們常聽到的「通貨膨脹率」，就是這些物價指數的上升幅度。它的計算方式通常是：

通貨膨脹率 = (今年CPI – 去年CPI) / 去年CPI * 100%

舉例來說，如果今年的CPI比去年高了2%，就代表通貨膨脹率是2%，也就是說，我們的錢實質上縮水了2%。

物價飆升的幕後推手：經濟學派怎麼說？

但這些物價上漲，到底是怎麼發生的呢？為什麼我們會在某些時期感受到通貨膨脹的壓力特別大？這背後有許多複雜的經濟因素，不同的經濟學派也對此有不同的解釋。

• 貨幣主義（Monetarism）：這個學派的代表人物是米爾頓·傅利曼（Milton Friedman）。他們認為，通貨膨脹最主要的原因，就是貨幣供給的增長速度高於經濟成長的速度。簡單來說，就是市場上流通的錢太多了，這些過多的錢追逐著有限的商品和服務，自然就會推高價格。想像一下，如果每個人的戶頭裡都突然多了好幾倍的錢，大家就更願意花錢，但市面上的商品數量沒變，結果就是商品價格水漲船高。

• 凱因斯主義（Keynesianism）：由約翰·梅納德·凱因斯（John Maynard Keynes）提出的這個學派，則認為通貨膨脹的成因更為多元。他們有個「三角模型」，包含以下幾種情況：

  • 需求拉動通膨（Demand-pull inflation）：當社會的總需求大於總供給時，也就是說，大家都想買東西，但市場上的商品和服務供不應求，價格就會被「拉動」上漲。這可能發生在經濟景氣時，大家收入增加，消費意願高漲。

  • 成本推動通膨（Cost-push inflation / 供給震盪型）：這種情況是生產商品的成本提高了，比如原物料（像石油、糧食）價格飆漲、工資上漲等，廠商為了維持利潤，只好把增加的成本轉嫁到商品價格上，於是我們這些消費者就得支付更高的價格。

  • 固有型通膨（Inherent inflation）：這與人們的「預期心理因素」有關。如果大家普遍預期未來物價會上漲，那麼員工可能會要求更高的薪資，企業也會因為預期成本增加而提前調整產品價格，形成一種「價格/工資螺旋」，互相推動物價持續上漲。

  

• 奧地利經濟學派：這個學派也相信通貨膨脹主要是由中央銀行增加貨幣供給所致，他們通常對政府干預市場持謹慎態度。

• 供給面經濟學說：這個理論則假定通貨膨脹是由資金供給過剩與資金需求不足引起的。

凱因斯主義對通膨成因的解釋，為理解不同類型的物價上漲提供了框架。以下表格將其主要觀點進行了歸納：

綜合來看，通貨膨脹並非單一原因造成，它往往是多種因素交織作用的結果，例如全球供應鏈中斷、地緣政治事件（如俄烏戰爭引發的全球原物料價格飆漲）等，都可能成為推動物價上漲的關鍵因素。

從溫和到失控：多樣的通膨面貌與歷史借鑑

你或許會想，所有的通貨膨脹都一樣可怕嗎？其實不然。通貨膨脹也有不同的面貌，從溫和到極端，對經濟和社會的影響程度也大相徑庭。

1. 溫和通膨（Mild Inflation）：這通常指的是物價以穩定且小幅度的速度上漲，比如每年2%到3%。許多經濟學家認為，適度的溫和通膨對經濟是有益的，它就像「潤滑商業巨輪的油」，能夠鼓勵消費和投資，因為人們知道錢放著會因為通貨膨脹而貶值，所以會更願意把錢花出去或投資，而非囤積現金。它也有助於價格調整，特別是薪資和合約的調整，避免通貨緊縮帶來的破產與經濟衰退。

2. 停滯性通膨（Stagflation）：這是一種比較令人頭痛的局面，指的是「通貨膨脹率」與「失業率」同時增加，而經濟成長卻停滯不前。你可以想像，物價在漲，但工作卻不好找，錢也沒變多，甚至還可能失業，這樣的日子會非常難熬。1970年代，許多國家就曾面臨石油危機引發的嚴重停滯性通膨。

3. 惡性通貨膨脹（Hyperinflation）：這是最極端也最具破壞性的通貨膨脹形式，指物價失去控制、急遽增加，通常每月上漲50%或更高。在這種情況下，貨幣幾乎失去所有價值，人們可能需要用一麻袋的錢去買一條麵包，經濟活動完全被干擾，甚至崩潰。歷史上有許多國家經歷過惡性通貨膨脹，例如2021年的委內瑞拉惡性通膨，就是因為政府施政不力、貨幣供給超發所導致。第一次世界大戰後的德國，以及近期因戰亂而貨幣系統崩潰的國家，也都曾出現類似情況。

   

4. 通貨膨脹減緩（Disinflation）：這不是指物價下跌，而是指通貨膨脹率的降低，例如從每年5%降到2%。雖然物價仍在上漲，但上漲的速度變慢了。

5. 通貨再膨脹（Reflation）：這通常是政府或中央銀行為了反制通貨緊縮壓力，而企圖提高物價的政策。例如，在經濟衰退後，為了刺激經濟，可能會採取寬鬆的貨幣政策，讓物價回歸到一個健康的上升區間。

為了幫助讀者更好地分辨不同形式的通貨膨脹，以下表格呈現了它們的主要特徵：

此外，我們還會聽到「痛苦指數」，這是由亞瑟·奧肯（Arthur Okun）提出，將「通貨膨脹百分比」與「失業率百分比」加總起來，用以衡量一個國家經濟上人民的痛苦程度。

回顧歷史，從17世紀荷蘭的「鬱金香狂熱」（雖然這更多是資產泡沫而非典型的通貨膨脹），到2000-2006年的「美國房屋泡沫」，以及近年來的全球趨勢：2022年，全球多國通貨膨脹飆升，許多發達經濟體通脹率多超過5%，英國、美國、俄國的通脹率更是創下新高。國際清算銀行（BIS）甚至警告，隨著全球化逆轉，世界可能面臨一個高通脹與高利率的新時代，對各國經濟構成嚴峻挑戰。儘管如此，台灣的行政院主計總處曾表示，雖然消費者物價指數年增率一度衝破2%警戒線，但短期內沒有顯著的通貨膨脹或停滯性通膨風險。

通貨膨脹對我們的生活與經濟有何衝擊？

那麼，當物價不斷上漲，我們的荷包和國家經濟會受到什麼影響呢？通貨膨脹的影響是全面且深遠的，它既有明顯的負面效應，在某些情況下，溫和的通膨也可能帶來一些正面效益。

負面影響：

• 降低購買力：這是最直接的影響。我們的錢變薄了，同樣的金額能買到的東西變少，實質收入也就減少了。這對那些收入增長跟不上通貨膨脹率的人來說，感受尤其明顯。

  

• 增強不確定性：當物價波動劇烈，未來充滿不確定性時，企業會更難以規劃投資，人們也會對儲蓄失去信心，因為存在銀行的錢會不斷被通貨膨脹侵蝕，導致投資和儲蓄意願降低，進而阻礙經濟成長。

• 財富重分配：通貨膨脹會悄悄地重新分配社會財富。通常，固定收入者，像是領死薪水的上班族、退休金領取者，他們的實質收入會因為物價上漲而縮水，成為受損最大的一群。相反地，如果一個人背負大量債務，在通貨膨脹時期，他未來要償還的錢會因為貨幣購買力下降而變得「不值錢」，變相減輕了債務負擔，這對債務人相對有利。凱因斯就曾提到，政府可以透過通貨膨脹「秘密沒收」公民財富。

• 影響國際貿易：如果一個國家的通貨膨脹率比其他國家高，那麼它的商品在國際市場上的價格就會相對較高，出口競爭力就會下降，同時進口商品會相對便宜，可能導致貿易逆差。

• 增加「鞋底成本」與「菜單成本」：

  • 鞋底成本：當通貨膨脹嚴重時，人們為了減少現金在手邊的貶值速度，會更頻繁地跑銀行提款或轉帳，就像鞋底被磨損一樣，產生了額外的時間和精力成本。

  • 菜單成本：對於企業來說，由於物價不斷變動，它們需要頻繁地更改商品價格標籤、製作新的菜單或價目表，這也產生了額外的成本。

• 惡性通膨：在極端情況下，惡性通貨膨脹會嚴重損害一個國家的生產和供給能力，擾亂所有經濟活動，最終可能導致經濟崩潰。

正面效益（溫和通膨）：

雖然我們大多數時候都在討論通貨膨脹的負面影響，但正如前面所提，適度的溫和通膨（例如控制在2%左右）其實對經濟是有利的。

• 促進價格調整：溫和的通膨能讓薪資和合約更容易地進行調整，特別是向下調整薪資或價格時，會比在通貨緊縮時期更容易達成共識。

• 防止通貨緊縮：通貨緊縮會導致物價持續下跌，這會讓企業利潤縮減、裁員，進而引發經濟衰退。溫和的通膨可以有效避免這種惡性循環，為經濟提供必要的「潤滑」。

因此，各國中央銀行的目標通常是維持一個低而穩定的通貨膨脹率，而非完全消除它。

迎戰通膨時代：國家與個人的因應之道

面對來勢洶洶的通貨膨脹，無論是國家層面的政策制定者，還是我們個人，都需要採取積極的策略來應對，以保護我們的財富，甚至從中找到機會。

國家層面（中央銀行與政府）：

各國政府和中央銀行在抑制通貨膨脹方面扮演著關鍵角色。它們主要透過以下方式來穩定物價：

1. 貨幣政策（Monetary Policy）：這是中央銀行最主要的工具。當通貨膨脹壓力升高時，中央銀行通常會「升息」，也就是提高基準利率。當利率升高，向銀行借錢的成本就變高了，這會降低企業的投資意願和個人的消費意願，從而減少市場上的貨幣供給，抑制總需求，達到為經濟降溫、抑制物價上漲的目的。此外，中央銀行也可能採取其他緊縮貨幣政策，例如減少購債（量化緊縮），直接從市場上抽回資金。

2. 財政手段（Fiscal Measures）：政府也可以透過調整財政手段來影響通貨膨脹。例如，提高稅收（增稅）可以減少民眾可支配所得，降低總需求；或是降低政府開支，減少政府對市場的資金投入。不過，直接控制薪資與物價，雖然在歷史上偶爾被嘗試，但普遍被經濟學家視為不良作法，因為它會扭曲市場機制，效率低下且難以持續。

以近期為例，受到俄烏戰爭等因素影響，全球原物料價格飆漲，許多國家通膨率創新高。美國聯準會（FED）、歐洲中央銀行（ECB）、英格蘭銀行（Bank of England）等紛紛採取升息策略，試圖控制通貨膨脹。

個人層面（抗通膨理財術）：

作為一般民眾，面對通貨膨脹的侵蝕，我們能做些什麼來保護自己的資產呢？

1. 優先考慮預算：仔細審視你的家庭預算，了解錢都花到哪裡去了。在高通膨環境下，更要學會精打細算，減少不必要的開支，將有限的資金用在刀口上。

2. 分散投資風險：不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡。將資產分散到不同類型的投資工具中，例如股票、債券、不動產、黃金、白銀等，可以降低單一資產下跌的風險。面對通貨膨脹侵蝕資產，需即早投資並提前佈局具成長潛力市場，以長期投資績效抵銷通膨影響。

3. 尋找替代品或促銷品：在日常消費中，多比較不同品牌或尋找促銷活動，用更聰明的方式購物，減少生活成本的壓力。

4. 減少或合併債務：在高利率環境下，債務的利息負擔會變重。盡可能減少高利率債務，或考慮將多筆債務合併為一筆較低利率的債務，可以有效降低每月的還款壓力。

5. 考慮投資成長型資產：面對通貨膨脹，將資金投入那些能產生長期回報、甚至回報率可能超越通膨率的資產，是保護購買力的有效方式。許多人推薦投資美股，因為其市場規模大、流動性高，且有眾多世界級的龍頭企業可供選擇，例如透過美股ETF（指數股票型基金）進行分散式投資，可以在一定程度上抵禦通貨膨脹的影響。

為更好地應對通貨膨脹，以下是一些額外的實用建議：

• 提高個人技能與收入：透過持續學習與提升專業技能，增加自身在勞動市場的價值，爭取更高的薪資成長，讓收入增幅能追上甚至超越通膨率。

• 密切關注經濟指標：定期查看消費者物價指數（CPI）、利率政策等重要經濟數據，了解當前經濟趨勢，有助於更早做出財務調整。

• 建立緊急備用金：在高通膨與不確定性增加的環境下，建立足夠的緊急備用金至關重要，以應對突發狀況，避免在資產縮水時被迫變賣資產。

總而言之，通貨膨脹是當前全球經濟面臨的重大挑戰，其影響廣泛且深遠。無論是政策制定者還是普通民眾，都需要對其本質、成因及影響有清晰的認知。透過審慎的國家宏觀調控與積極的個人財務管理，包括有效規劃消費、多元化投資，我們才能在這個變動的時代中，更好地應對物價上漲的壓力，確保財富的穩健增長。

重要免責聲明：本文內容僅為教育與知識性說明，旨在幫助讀者理解通貨膨脹相關概念。文中提及之任何投資標的或策略，均不構成直接財務建議。投資有風險，讀者在做出任何投資決策前，應審慎評估自身風險承受能力，並諮詢專業財務顧問意見。

常見問題（FAQ）

Q：通貨膨脹對一般民眾最大的影響是什麼？

A：通貨膨脹最直接的影響是降低貨幣的購買力，導致同樣的金額能買到的商品和服務變少，實質收入縮水，尤其對固定收入者影響最為顯著。

Q：中央銀行如何應對通貨膨脹？

A：中央銀行主要透過調整貨幣政策來應對，最常見的方式是升息（提高基準利率），這會增加借貸成本，抑制市場上的貨幣供給和總需求，從而達到穩定物價的目的。

Q：身為個人，我該如何保護自己的資產免受通貨膨脹侵蝕？

A：個人可以透過多種方式保護資產，包括審慎規劃預算、分散投資風險（例如投資股票、不動產、黃金等成長型資產）、減少高利率債務，並持續提升個人技能以增加收入。