中國救市：全面啟動經濟保衛戰的策略與實施

中國大陸全面啟動經濟保衛戰：貨幣、房產、消費與產業政策齊發

你最近是否感覺到，來自中國大陸的財經新聞特別多？從中央銀行的動作、房地產市場的動向，到大家日常生活中會用到的消費活動，甚至企業間的競爭模式，似乎都正在發生一場大變革。沒錯，北京政府近期正以前所未有的綜合性措施，全方位應對當前複雜的經濟挑戰。這些政策究竟是什麼？它們葫蘆裡賣的又是什麼藥？我們將帶你深入淺出地了解，這些措施如何試圖穩定金融市場、化解結構性風險、刺激內需，並重塑產業健康發展秩序。

為了全面應對當前的經濟挑戰，中國大陸政府正從多個關鍵面向同時發力，其策略涵蓋了：

• 透過貨幣政策工具，如降準降息，向市場注入流動性，降低融資成本。
• 針對房地產市場的結構性風險，規劃大規模資金注資與風險化解機制。
• 推動刺激內需的消費政策，例如「以舊換新」計畫，鼓勵居民消費升級。
• 在產業層面遏制惡性競爭，推動「反內捲」運動，優化產業發展秩序。

貨幣寬鬆與金融市場初探：中央銀行出手了什麼？

要了解中國大陸的經濟脈動，首先要看中央銀行——也就是中國人民銀行——做了什麼。最近，他們祭出了兩項重量級的貨幣政策工具：降準兩碼（0.5個百分點）和降息0.1個百分點。你可能會問，這代表什麼意思？

• 降準：全稱是「調降存款準備金率」。簡單來說，銀行必須把一部分存款放在中央銀行，這就是存款準備金。當中央銀行「降準」時，就表示銀行可以把更多錢拿出來放貸，而不是鎖在中央銀行。這次降準兩碼，預計將向金融市場釋放約一兆人民幣（約新台幣四點二兆元）的長期流動性，這是一筆非常龐大的資金。
• 降息：指的是降低貸款利率。這次降息0.1個百分點，雖然看起來數字不大，但它傳達了一個明確的訊號：政府希望降低企業和個人的借貸成本，鼓勵大家借錢投資或消費。

不只如此，中國人民銀行還同步降低了個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，這是直接為購屋者減輕負擔，希望刺激房地產市場的需求。

為了更清晰地理解這些貨幣政策工具的具體內容和預期影響，以下表格概述了中國人民銀行近期的主要動作：

這些政策一公布，市場立即有了反應。港股開盤一度上漲超過百分之二，上海股市也上漲約百分之一。台灣股市中，連結中國大陸股市的指數股票型基金（ETF）也表現強勁，特別是那些帶有「二倍槓桿」的產品。例如，中信中國五十正二（00753L）一度上漲逾百分之六，元大滬深三百正二（00637L）也上漲百分之四點三，成交量甚至位居台股第二。不過，這種初期漲勢並沒有持續太久，中場過後，中國大陸股市的漲勢普遍收斂，這也提醒我們，市場反應往往是複雜且多變的。

房地產風險化解：金融穩定委員會與潛在注資

中國大陸的房地產市場近年來一直備受關注，尤其是從恆大集團於二零二一年年中違約以來，這個產業面臨的債務風險就日益增長。為了化解這個被視為「灰犀牛」（指顯而易見卻容易被忽視的巨大風險）的危機，中國大陸央行已經成立了「金融穩定委員會」，其主要任務就是要協調各方資源，防範並化解系統性金融風險。

更引人注目的是，政府顧問們提出了一個大膽的方案：建議向房地產行業注入一兆人民幣資金，以穩定開發商的資產負債表。這個方案不是直接把錢送給開發商，而是希望能透過一套更具結構性的方式來實現：

1. 發行特種國債：由政府發行特殊的國債來籌措資金。
2. 設立「房地產穩定信託」：將這些資金匯集到一個專門的信託基金中。
3. 導向符合條件的大型民營房地產企業：這些資金會被導向那些雖然遇到困難，但仍具備發展潛力的大型民營房地產企業，幫助它們度過難關。
4. 政府可持有可轉換優先股：作為資金注入的回報，政府可以持有這些企業的「可轉換優先股」。這代表如果未來企業好轉，政府可以將這些優先股轉換為普通股，分享企業成長的紅利，同時也能確保資金使用效率和政府的權益。

以下表格詳細說明了這一兆人民幣資金注入房地產行業的具體運作機制：

這個方案顯示了北京高層對於房地產問題的重視，以及積極規劃具體且大規模紓困的決心。畢竟，房地產不僅是經濟的支柱，也牽動著無數家庭的財富與信心。

刺激內需引擎：超長期國債與「以舊換新」

在應對全球經濟波動和外部需求不確定性的情況下，提振消費與內需成為中國大陸經濟增長的關鍵。政府深知，讓老百姓有錢花、願意花，經濟才會有活力。因此，他們承諾透過直接補貼和提高收入等多項措施，來解決當前的「消費瓶頸」。

其中一項主力政策就是大力推動「以舊換新」計畫。這項計畫的目標很簡單：鼓勵消費者將老舊的家電、汽車等大件商品替換成新的，以此來刺激消費支出。為了支持這項計畫，國家發展和改革委員會宣布將撥付六百九十億人民幣的超長期特別國債。這是今年第四批專門用於「以舊換新」計畫的資金，使得全年該計畫的總額達到三千億人民幣，可見政府對此寄予厚望。

「以舊換新」計畫旨在從多方面促進消費，其主要目的與效益包括：

• 刺激大宗商品消費：透過補貼鼓勵消費者購買新家電、新汽車，直接拉動相關產業鏈。
• 推動綠色消費與產業升級：特別鼓勵新能源汽車等環保產品的替換，符合長期經濟轉型目標。
• 盤活存量資產：讓舊有商品得以更替，釋放消費潛力，提升居民生活品質。
• 穩定經濟增長：在外部需求不確定下，強化內需作為經濟發展的基石。

這項計畫已經產生了顯著效果：

• 目前已產生逾一點七兆人民幣的銷售額。
• 特別是在新能源汽車領域，銷售額年增長達到百分之四十點三，顯示了綠色消費的巨大潛力。

以下表格呈現了「以舊換新」計畫在不同領域的成果與趨勢：

這些數據都說明，消費確實是中國大陸經濟增長的基石。根據資料，二零二五年上半年，全國零售總額年增長百分之五，雖然仍面臨挑戰，但這些政策的推動，無疑是希望為經濟注入新的活力。

產業「反內捲」：遏制惡性競爭與結構調整

除了貨幣和財政政策，中國大陸政府也把目光投向了產業內部。你可能聽過「內捲」這個詞，它原本是指社會發展到一定程度後，資源有限導致的激烈內部競爭。在經濟領域，它通常表現為企業之間為了搶奪市場份額而進行的惡性價格競爭，最終導致大家利潤降低，甚至難以生存。中國大陸政府正發起一場全國性的「反內捲」運動，目的就是為了阻止這種惡性循環。

為什麼要反內捲？因為它直接影響了企業的利潤和整個產業的健康發展。例如，二零二五年上半年，中國大陸工業企業利潤整體下降了百分之一點八，其中國有企業利潤下降了百分之七點六。這顯示企業的經營壓力很大。

最典型的例子就是汽車製造商，特別是電動車領域。由於產能過剩和消費需求疲軟，激烈的價格戰讓許多車企苦不堪言。雖然北京要求他們縮減折扣，但價格戰要真正結束，似乎還遙遙無期。為了根本解決問題，中共中央政治局會議決定：

• 深化統一全國市場建設：打破地方保護主義，讓商品和服務能在全國範圍內自由流通。
• 促進市場競爭秩序優化：制定更公平的競爭規則。
• 依法規管無序競爭行為：對於惡意的價格戰等行為，會依法進行干預。

「反內捲」運動的推動，旨在達成多重目標，以促進產業的健康發展：

• 遏制惡性價格競爭：防止企業為了市場份額而犧牲利潤，導致全行業虧損。
• 提升產業整體效益：鼓勵企業從低效競爭轉向技術創新和品牌建設。
• 優化資源配置：避免重複建設和產能過剩，引導資源流向更具價值的領域。
• 保障企業合理利潤：確保企業有足夠的利潤進行研發投入和員工福利，形成良性循環。

那麼，政府會怎麼做呢？經濟學家建議：

例如，神華能源進行的資產收購案，就被視為中央政府「反內捲」計畫的範例，透過集團內的資源整合，避免重複建設和惡性競爭。不過，也有評論擔憂，「反內捲」運動可能導致一些企業為了減少成本而裁員，進而影響就業市場。同時，官方公布的失業數據是否能真實反映情況，也受到一些質疑。這些都顯示，產業結構調整是一個複雜且充滿挑戰的過程。

政策協同與挑戰：經濟復甦之路的展望

從我們前面的討論中，你可以看到中國大陸政府正採取一種多線並行、全面出擊的策略。從貨幣寬鬆來提供資金活水，到房地產風險化解來穩定關鍵產業，再到「以舊換新」計畫來刺激大眾消費，以及「反內捲」運動來規範產業秩序，這些政策環環相扣，目標都是為了讓中國大陸經濟走出當前的困境，實現更穩健的發展。

這些措施在短期內確實對市場產生了一定的提振效果，但要真正實現經濟的全面復甦，仍面臨不少挑戰。例如，房地產深層問題的解決需要時間，內需不足也非一朝一夕能徹底改善。此外，產業轉型過程中，如何在提升效率的同時，也能兼顧社會穩定和就業，是北京政府在未來施政中必須仔細權衡的關鍵考驗。

總體而言，中國大陸當前實施的系列經濟政策，從宏觀調控到微觀產業，無不體現其穩定增長、化解風險的決心。這些多面向的措施，其成效仍需時間驗證。作為關心財經趨勢的你，持續關注這些發展，將有助於你更好地理解全球經濟的動向。

結語與免責聲明

總結來說，中國大陸政府正透過大規模的貨幣政策、房地產紓困、消費刺激以及產業秩序整頓等多重手段，試圖全面穩定經濟。從降準降息釋放流動性，到規劃兆元級別的房地產信託，再到投入鉅資推動「以舊換新」，以及發起「反內捲」運動，這些都展現了北京當局應對經濟挑戰的堅定決心。然而，面對複雜的內外部環境，這些政策的最終成效，以及如何平衡經濟效率與社會穩定，仍是值得我們持續觀察的重點。

【免責聲明】 本文所有內容僅為教育與知識性說明，提供一般性資訊，不構成任何形式的投資建議、稅務建議、法律建議或其他專業建議。投資涉及風險，讀者在做出任何投資決策前，應尋求獨立的專業意見，並進行自身的評估與判斷。

常見問題（FAQ）

Q：中國大陸為何啟動大規模經濟保衛戰？

A：為應對複雜的經濟挑戰，包括金融市場波動、房地產風險、內需不足及產業惡性競爭，故推出綜合性措施。

Q：降準降息對中國大陸經濟有何影響？

A：降準釋放銀行流動性，增加可貸資金；降息降低企業與個人借貸成本，旨在刺激投資與消費。

Q：「以舊換新」計畫如何刺激消費？

A：透過政府補貼鼓勵消費者更換老舊家電與汽車等大件商品，直接拉動消費支出，特別是新能源汽車銷售表現亮眼。